| 临近年度“成绩单”出炉，越来越多业绩预告竞相“报忧”，商誉减值潮再起，汤臣倍建、慈星股份、东华软件、星网宇达等相继公告大额资产减值，2019年年报业绩受影响严重。 “整体来看，被并购标的业绩承诺不达预期、承诺期后业绩滑坡是上市公司形成商誉减值的主要原因，我们预测2019年A股上市公司的商誉减值风险会低于2018年，但个别板块上市公司的‘爆雷’风险仍然需要警惕。”1月14日，上海一家中型券商策略分析师受访指出。 值得一提的是，不少受商誉拖累的上市公司，在业绩“爆雷”之后，股价却并未出现明显波动。 21世纪经济报道记者注意到，在已经披露2019年业绩预告的上市公司中，有86家上市公司预计扭亏，其中不乏2018年财务“大洗澡”的个股。如2018年计提14.95亿资产减值损失，最终导致当年巨亏16.92亿元的奥飞娱乐，就华丽转身，2019年预计盈利1.3亿元~1.5亿元，增长107.97%~109.20%。 但也并非所有的上市公司均能“扭转败局”，2019年业绩预计续亏的上市公司数量也高达55家，2018年的亏损王天神娱乐，就仍深陷亏损泥潭，继2018年亏损69.78亿元后，2019年预计续亏8.5亿-10.5亿元。 “在商誉减值风险爆发之后，股价走势还是要取决于上市公司本身的基本面，以及市场对标的公司业绩趋势的预期是否改善，这就需要投资者甄别出本身基本面已经出现重大问题的企业。”前述分析师指出。 根据数据，2019年三季度末，A股上市公司商誉总规模达到1.39万亿元，大体与2018年同期持平，仅比2018年年底高746亿元，商誉总额占两市上市公司总净资产的比重为3.11%，相较2018年年底的3.21%下降了0.1个百分点。不过，整体来看，市场人士普遍认为，2019年的商誉减值风险相比于2018年有所好转。 广发证券策略分析师戴康指出，2018年报A股商誉减值创下历史新高，引发市场极大关注，原因除业绩承诺到期压力创新高和经济迎来下行拐点外，市场容易忽视政策的影响，预计在监管加强之下，2019年商誉减值在业绩预告中预先披露占比将继续提升。 “上市公司的商誉面临来自内生和外生的双重减值压力，综合对比2019年末各相关因素所处位置及趋势，我们推断2019年年报各板块商誉仍需进一步消化，但压力与风险小于2018年。”戴康进一步指出。 |
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