| 没有人想到，这轮风口上的猪能被吹这么高。 自生猪价格在今年2月下旬达到38.13元/公斤高点后，价格明显回落。5月22日，生猪平均价格跌至27.61元/公斤，较高点下跌接近30%。不过近期猪肉价格又有所回升。 《每日经济新闻》记者采访发现，今年价格巅峰期，养一头猪最多可以赚3000元。“一猪难求”，养猪也成了卖方市场，先打全款，养殖企业再过磅卖猪成为行业常态。 资本市场方面，因为本轮猪周期的困境反转，牧原股份、新希望、正邦科技等养猪业上市公司股价大涨，迎来价值重估。 如牧原股份从2019年2月的20元左右/股(前复权价，下同)上涨至今年最高的81.98元/股，市值约3000亿元；同期，新希望股价不到10元/股，今年高点则在35.4元/股。 随着猪肉价格下跌，不少上市猪企股价也于近段时间出现回调。新希望股价一度从35.4元/股下跌至26元/股附近；正邦科技股价一度从22.21元/股下跌至15元/股。这也反映出猪肉价格对猪企股价的正反馈。 价格弹性意味着猪企的业绩弹性，猪价上涨，猪企业绩飙升。如牧原股份今年一季度仍盈利41.31亿元，同比增速高达863.75%；新希望今年一季度盈利16.27亿元，同比增速为144.13%。 猪企这轮股价上涨逻辑同投资强周期股较为类似，高PE(市盈率)甚至亏损时买入后迎来业绩反转。随着利润表的修复，牧原股份、新希望等动态市盈率不超过20倍。但强周期股的投资逻辑在低PE时(利润高点)卖出，价跌是看空重要信号。 而当业内人士预测明后两年猪价将下降回落，猪企上市公司的上涨势头是否就戛然而止？ 一业内人士表示，不能把养猪同钢铁、煤炭等强周期股相比，猪肉消费是刚需，一直会有消费需求。如果盈利规模能提升，那猪企上市公司的投资价值依旧存在。 实际上，猪肉消费的需求存在，大肆扩张的猪企可以通过放量补价弥补因价差遭致的损失。从猪企上市公司5月披露的销售简报可见，已出现放量补价的情况。 放量补价的效果明显，牧原股份5月的生猪销售收入依然环比增长1.93%；新希望5月的生猪销售收入依然环比增长38.05%；金新农5月的生猪销售收入更是环比增长95.21%。 综合业内人士的观点，大企业仍在大肆扩张，且行业集中度空间可观。今年5月，新希望密集投资5个项目，生猪养殖规模合计585万头；唐人神投资两个项目，生猪养殖规模合计为550万头。 有养殖网站报道称，未来3年，养猪业的规模化程度会大幅提升，前20强企业的市场占有率可能会达到35%~40%。 （每财）
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