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性价比下降可转债基金风光不再
【发布日期:2019-05-15】 【来源:本站】 【阅读:次】【作者:】
 晚报讯(记者 钱碧云)近期,权益市场宽幅震荡,可转债投资在经历一季度的风光之后,也迎来性价比的“拷问”。此外,可转债基金“边打边做”的模式也迎来打新收益的下滑和个券投资的波折。目前,市场机构多数认为,可转债仍具有“进可攻、退可守”的优势,但是股票市场的压力、个券表现的差异以及转债市场仍相对有限的容量等问题,将制约近期可转债投资的表现,可转债投资当下稍显“沉闷”。
  除了二级市场的操作外,打新收益也是可转债投资重要的业绩来源。但是,近期可转债打新收益也差强人意。天风证券分析师孙彬彬观察发现,上周上市的4只转债,除了核能转债外,其余均首日跌破面值。
  对于当前可转债投资,业内仍有不少乐观研判。周岳认为,经过上周的调整,转债市场的价格中枢有所下降,转股溢价率水平有所降低。从年初转债市场的这波行情中可以看到,行情走得很快,前期未及时布局的投资者,在“上车”时点上很纠结,市场越涨,“上车”的择券难度越大。转债被公认为是“进可攻,退可守”的投资品种,但当其价格处于较高水平时,回撤的幅度很难体现出抗跌性,当前市场出现回调反而给投资人低吸布局的机会。建议投资者关注部分估值合理、低价转债的左侧机会。
  另有基金行业人士相对偏谨慎。“股债双性的可转债投资中,相比债底,人们更关心股性,如果股市仍然宽幅震荡或是持续盘整,可转债投资的市场人气势必会下降。市场资金会比较审慎,基金产品的投资布局也面临变数。”一位可转债基金经理表示。
  有基金经理认为,打新收益的下降,让可转债投资的参与资金重新评估风险,这也会催生市场资金对可转债收益预期的忧虑,特别是给具体的个券带来压力,“还有一个问题是,当前可转债市场的整体体量仍旧有限,如果市场、政策等因素共振,改变资金流入的态势,增量机会让位于存量博弈,那么可转债投资的‘沉闷气氛’不可避免”。
  (中证)
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