低估值永远是牛市启动的基础。经过三年的下跌，沪深300指数目前的市盈率只有10倍，这是中国股市历史上最低的，也是当前全球主要市场中最低的。当市场对10倍的市盈率已经习以为常的时候，这个估值水平恰恰很不正常。站在全球的视点进行对比，美国市盈率为16倍，德国15倍，印度16.5倍，巴西19倍。一个国家股市的整体估值水平应该反映对这个国家未来经济增速的预期，中国经济增速虽然下了一个台阶，但仍然远远高于美、德等发达国家。市场估值水平应该远高于发达国家才合理，而不是在全球排名垫底。现在全球最低的估值，很可能以后十年都难以重现，极低的估值水平是大牛市的基础。目前的估值水平提供了至少一倍的上涨空间。