距8月23日仅12个交易日，上证指数已经从最低点2029点攀升至2237点，涨幅达10%。大盘两百点上涨背后，是游资和机构主导的两波完全不同的热点行情。
    “上海自贸区概念主要是游资推动的行情，游资圈内的群体事先商量了投资标的，再集中资金拉抬股价。”上海一位接触游资的研究负责人透露，8月26日，游资选择了浦东金桥和上港集团作为重点标的，有了赚钱效应再将热点扩散至整个上海本地股。
    然而，外高桥领衔的涨停板帽子戏法却是与公募基金等机构无缘的牛市。本报记者调查发现，基本没有参与上海主题投资的基金经理，已经开辟投资新战场。
 

游资自娱自乐炒概念

    如仅从赚钱效应看，上海自贸区概念股在过去两周无疑处于牛市。
    “这波主要是游资参与，基金干不了这个活。”深圳一位股票型基金经理称，8月26日，上港和金桥开始拉升，当时他判断只是讲概念和预期，没有任何业绩支撑，炒作很快就会结束。
    没想到的是，热度持续两周，涨幅远远超出预期。“现在每天看着这些股票涨，不能动心、更不能冲进去。如果追了，就是高位接盘。”前述深圳基金经理称，这是一波游资自娱自乐的行情，与公募基金没有任何关系。
    记者从申银万国研究所高层了解到，上港为代表的上海本地股行情，是一批游资“一手导演”的炒作行情。
    “这一波游资圈内是提前商量和布局的，操作手法跟过去一样，集中拉抬股价。但选择的品种跟过往有区别，如上港不是纯粹炒概念，还是有点业绩支撑。”上述高层称，上海游资深入参与了这波主题，但选择品种比以往更注重安全边际。
    在业内看来，自贸区主题有了可观的赚钱效应，但这只是游资自娱自乐的游戏，最终由谁来接盘是个关键问题。根据过往上海迪士尼等主题概念炒作，“老百姓最终又被虐一把”。
      

 机构力捧蓝筹股

    面对游资占领主导地位的自贸区主题，踏空基金颇为无奈，基金净值明显落后，公募亦开始开辟新战场。于是就有了9月9日银行股驱动的蓝筹行情。
    与上海自贸区不同，这是一波以机构主导的行情，很多公私募基金都开始加仓银行地产。
    “8月29日就开始加仓银行股；9月9日，银行股涨幅较大，加了50ETF。”平安资管一位投资经理介绍，其上半年有五成仓位是持有成长股，但如今，其成长股持仓降至30%，剩余20%的仓位换成金融地产。这亦是其今年以来蓝筹持仓占比最高的时期。
    “主要加的是浦发和兴业银行。”平安资管投资经理加仓银行股，看中的是其正面催化剂，这既包括允许上海自贸区人民币自由兑换，也包括优先股发行等改革红利。在机构看来，这次以银行为代表驱动的周期股行情，将持续一段时间。主要基于经济基本面的支持。