| “经过几年痛苦的坚守，并购重组今年已经进入市场爆发初期。”9月底的一个早晨，西南证券并购融资总部总经理李阳如是判断。 李阳的理由有二：IPO暂停带来倒逼机制，客户需要找出路，行业需要整合；从国外成熟投行经验看，并购市场份额更大。“由于需要一些特殊的专业能力，外界对并购的看法有偏差。投行的并购周期操作比IPO要快，从谈判到项目出来也就一年时间，很多投行近期都加紧申报国庆后实行的重组分道审核。” 据了解，李阳领衔的西南证券并购团队，与刘晓丹领衔的华泰联合团队，在近三年所承做的并购重组家数最多，傲视业界。 没有金刚钻，不揽瓷器活。一般券商投行，“不敢”或者不愿意深度经营复杂的重组。截至9月22日，有多达103家上市公司公布更新重组状态，其中更新重大资产重组进展的23家，交易金额约524亿元。越来越多的上市公司采用“定增+配套融资”这种重组形式，由此衍生出借壳、吸收合并、资产置换、现金支付、资产出售等多种组合方式。 有数据指，今年以来完成定增的公司有183家，与历史最高年度的187家仅一步之遥。 在披露定增预案的234家公司中，因重组而进行的配套融资公司至少78家，占比1/3。由重组配套融资而来的定增，催热了并购、再融资两个市场。当然，也更多考验投行的定价、发行等综合能力。 |
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