| 可转债与股票是两个差别很大的投资品种。近期如果你中了新可转债的话，很容易就出现亏损，而不是跟新股一样，只要中了肯定能赚钱。 可转债是指在一定条件下，可以被转换成股票的债券。可转债的持有人有三种选择：(1)持有债券到期，获取固定利息；(2)直接卖掉债券，享受买卖差价收益；(3)选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或者股价上涨带来的资本增值。从这个意义上来说，可转债具有债性、股性和可转换性等三类性质。 举个通俗的例子，假设隔壁老王家开了养鸡场，但是生意不好。有一天，老王想了一个办法，他跟邻居老李说，他们家的母鸡100元一只出售。同时双方约定，在某个日期，老王以100元/只的价格回购母鸡；在这个日期前，老李可以用1只母鸡换4只公鸡(当前公鸡价格25元/只)。出售后，母鸡下的蛋归老李拥有。 这个例子中，母鸡就可以看成可转债，公鸡就是发行可转债公司的股票，母鸡下的蛋就是持有可转债的固定利息。 现在来看看操作。可转债的持有人有三种选择：第一种选择是持有债券不卖，持有至到期，享受固定利息，到期归还面值。形象地说，就是老李保留购买的母鸡，享受蛋的收益，到期后，再把母鸡以100元的价格卖给老王。 第二种选择是购买可转债后立即卖出，享受可转债的价差收益。例如，老李以100元购买了老王的母鸡后，再以120元卖给老张，这样老李就享受了20元的价差收益。 第三种选择是在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或者股价上涨带来的资本增值。还是拿母鸡、公鸡的例子来说。如果，市场上的公鸡价格下跌到小于25元时，比如20元，这个时候老李会怎么选择呢？如果老李脑子正常的话，肯定不会将母鸡换为公鸡，因为如果他换的话，100元的母鸡只能换4只单价20元的公鸡，这样就要亏损20元(100-4×20)。如果市场上公鸡的价格上涨到高于25元，比如30元时，这个时候老李肯定会选择将母鸡换成公鸡，因为4只公鸡价值120元，而母鸡的价值只有100元。 总体来说，在牛市的时候，由于股票的价格会上涨，这时候可转债有比较大的投资价值；在熊市的时候，由于股票的价格会下跌，可转债的投资价值就不大，甚至会给投资者带来一些亏损，这时候不建议投资者购买或者申购可转债。 |
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