作为一项重要的配套规则，5月21日，中国结算就《存托凭证登记结算业务细则(公开征求意见稿)》向市场参与主体公开征求意见。
  《细则》针对CDR所涉及的证券登记、存管、结算等具体业务给予明确规范的同时，考虑兼容“沪伦通”业务模式，为“沪伦通”预留了制度空间；明确暂不办理存托凭证的质押登记业务，以及税费收取和证券结算风险基金计提的具体问题。
  5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》后；5月11日，证监会再对《证券发行与承销管理办法》8个条款进行修订征求意见，以适应CDR制度安排。
  值得注意的是，对此次征求意见稿如有意见和建议，于6月1日前反馈至中国结算。之前，发行与交易管理办法、发行与承销管理办法征求意见稿的反馈截止时间分别为6月3日和6月10日。
  券商中国记者此前了解到，有发行CDR意向的企业还需等待所有规则出齐之后才能申请发行，据了解，这一进度正在加快，最快一个月有望看到首家申请上市的CDR企业。
  CDR的其他配套规则完善之后，首家公司花落谁家市场翘首以待。
  首批CDR名单将花落谁家

       存托凭证交易业务实际上是股票市场对外开放的产物，在西方发达市场经济国家盛行。这种交易对于企业来说得到资金，对于投资者来说拓展了投资的渠道，对保管银行和存托银行来说则可以收取中介费用。
  CDR 成为海外上市的“独角兽”企业回归 A 股的最方便快捷的方式，随着相关制度的不断完善，中金公司预计，到今年年中 CDR 发行有望正式启动。此外，相关说明表示正在推进的沪伦通初期也拟采取存托凭证互挂方式，相关办法推出有利于为后续沪伦通奠定制度基础。
  首创证券研究发展部宏观策略组认为，第一批 CDR 有望在四季度前发行完毕。
  首批名单将花落谁家成为市场关注的焦点话题。
  新时代证券研究所所长兼首席中小盘研究员孙金钜表示，已在境外上市且符合试点条件红筹企业约5家，包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易，初步预计海外首批回A企业将吸收资金约3000亿人民币，占当前A股总市值不到1%；尚未上市、估值超过200亿人民币的“独角兽”包括蚂蚁金服、滴滴出行等约29家，但部分并不一定都达到营收门槛。创新企业境内上市的潜在规模估算，首批规模2000-3000亿。
  首创证券研究发展部宏观策略组预计，第一批 CDR 名单将从百度、阿里巴巴、腾讯控股、京东、网易中产生。结合国际经验以及中国证券市场现状，预计试点企业将以3%-5%的规模发行存托凭证，因此首批CDR市场规模预计将达到2212-3687亿元，因此首批CDR市场规模预计将达到较为可观的数字。
  龙头券商受益更为显著

       与此同时，多家机构看好CDR给证券行业，特别是龙头券商带来的机会。
  中金公司测算，CDR 落地有望增厚证券行业收入46-123 亿元(其中投行收入增厚 39-116 亿)，约占2017年行业收入1.5%-4.0%。CDR 发行及交易虽然对行业整体收入提振较为有限，但或将集中体现在投行及跨境服务能力领先的少数龙头券商上。
  申万宏源证券证券分析师王丛云判断，CDR发行主要仍采用新增基础证券的方式，即融资的方式，因此CDR发行对于证券公司来说是2018年证券承销保荐业务的重要增量。根据申万宏源策略团队的估计，CDR初步融资规模为1700亿，单均融资规模在120-250亿左右，考虑阿里巴巴发行ADR承销费用以及发行规模接近的国泰君安承销保荐费用，预计CDR承销保荐费率在1.25%-1.50%之间，对应承销保荐收入贡献在21.3-25.5亿之间，由于2018年CDR发行主要集中在中信证券等几家券商，龙头券商受益更为显着。
  平安证券分析师陈雯认为，2018 年以来，市场对于政策的边际改善仍有预期，CDR 试点业务加速，优质券商将在承销、存托以及做市方面获取收入，测算首批试点预计产生的承销费收入可以给投行业务收入带来 20%的增速。                           （券商）