| 近两月以来，监管趋严，集合信托市场发行和成立规模持续下滑。8月集合信托产品累计发行规模1690.86亿元，环比减少16.93%，具体来看，房地产信托首当其中，业务收缩趋势明显。当月共募集资金402.68亿元，同比大降45.37%。 不仅如此，9 月初的“降准”消息的落地，还让信托产品预期收益率或进入下行通道。长期来看，金融供给侧改革进一步推进，货币政策的传导途径逐渐打通，企业的融资成本预计将进入下行通道，集合信托产品的收益或有进一步下行的空间。 面对房地产信托大幅缩量的现实，信托公司积极寻求其他业务支撑业绩。数据显示，8月份基础产业信托和消费金融类信托成为发力的重点，其中，基建信托募资高达 373.31 亿元，同比大增七成。 数据显示，8月投向房地产类信托，规模占比为29.9%，较上月减少12.76个百分点；而金融领域信托资金规模占比达到32.1%，较上月增加10.3个百分点，募集规模 98.26 亿元，环比增加 39.69%。同样高增长的还有基础产业类信托，其成立规模占比为27.72%，较上月增加2.25个百分点，募集资金规模 373.31 亿元，与去年同期相比规模增长了 72.47%。 在房地产信托收缩已成定局的背景下，信托公司被迫告别传统的路径依赖，目前看来，基础设施建设、消费金融可能是今后集合信托市场的主要发力点。两者各有特点，基础产业类信托的地区投向较为集中。8 月基础产业类信托表现稳定，资金投向以江苏省为首，中西部省份如贵州、陕西和湖南等也有较好的表现。 消费金融信托方面，随着外部环境变化影响逐步弱化，股市虽历经调整但整体趋稳上行，债市的表现在经济下行和人民币贬值的背景下行情火爆，投向金融市场的信托资金回升。国内短期消费贷款呈现快速上涨趋势，消费金融需求正不断释放。信托资金是不少消费信贷类机构的重要资金来源。 喻智认为，在房地产类信托监管收紧后，基础产业类信托在集合信托市场的地位上升。短期内信托公司存在“资产荒”的问题，基础产业可能是信托公司着重发力的领域。 不过，他还认为，作为国家逆周期调节的重要手段，基础设施领域业务的开展受政策的支持更多，但在银行、专项债等多渠道融资情形下，信托在基础产业领域的展业实现大幅增长还存在一定的难度。 （证券） |
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